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A possível saída
(Paulo Renoldi, 2001-09-03)

A possível saída da situação recessiva na qual se encontra o mundo deve vir de sua maior potência econômica, ou seja, os Estados Unidos.

Os Estados Unidos tem neste momento um cenário recessivo com sua moeda extremamente valorizada, este cenário se dá por uma demissão em bloco da grande maioria das grandes empresas somado às insistentes reduções das taxas de juros sem surtir efeitos. O problema do câmbio valorizado se dá em função dos constantes déficits na balança comercial.

A melhor e talvez única solução se daria com a procura dos possuidores de capital por taxas de juro mais atraentes em outras localidades do globo, ou seja, a procura por taxas melhores acabariam valorizando as moedas locais frente ao dólar americano.

Com a desvalorização do dólar americano frente a outras moedas, a balança comercial melhoraria de figura, obrigando às empresas locais a aumentar a produção e quem sabe voltar a contratar ( ou deixar de demitir). Como problema temos apenas a baixa dos juros americanos muito drástica e a não possibilidade de aumento de juros na comunidade européia assim como no Japão pois isto provocaria uma recessão ainda maior nestes países.

O Pior Cenário

A delicadeza da situação econômica mundial deve ser analisada com muito cuidado em função de uma possível inocuidade da política monetária nos principais centros econômicos. Ou seja, a desaceleração das principais economias levam à uma política monetária expansionista, via reduções nas taxas de juros que por medo de recessão são feitas às pressas.

O problema se maior se encontra justamente na velocidade da queda nos juros a qual leva os indivíduos a manter a moeda em seu poder e não investir pois o custo de oportunidade de amanhã pode ser menor do que o de hoje.

Este caso é conhecido como armadilha da liquidez ou armadilha dos juros que acontece atualmente no Japão, levando o país à recessão, com os juros muito baixos, a política monetária não surte mais efeito. Com os juros americanos em 3,5% ao ano, os cidadãos passam a reter moeda, esperando preços melhores dos produtos para consumo (via liquidações) e evitando investir à espera de um melhor custo de oportunidade.

Concretizando-se esta situação também na comunidade européia que acabou de reduzir seus juros, estaremos vislumbrando um caso de recessão global.
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Paulo Renoldi - prenoldi@gradualcorretora.com.br
Renoldi Consultoria Econômica e Administração de Recursos